2021美国赤字 美国累计赤字

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美国2021年预算赤字达2.77万亿美元

来源:海外网

海外网10月23日电 据美媒报道，2021年美国预算赤字总额为2.77万亿美元，为有史以来第二高。

据美国媒体NewsMax22日报道，截至当地时间9月30日，美国2021年的预算赤字总额达到2.77万亿美元，比2021年减少了3600亿美元。美国国会预算办公室预计，从10月1日开始的当前预算年度赤字将降至1.15万亿美元，并将在2023年至2025年的3年内降至1万亿美元以下，随后在2031年前的每年再次升至1万亿美元以上。（海外网-美国-乔珊珊/实习编译-王欣）

专访史蒂芬·罗奇:美国经济双谷衰退风险大增,明年一季度或再萎缩_百度...

罗奇认为，从新冠肺炎疫苗大范围接种到纾困计划靴子落地，几乎所有利好消息均已反映到美股股价中。投资者面临的风险是，部分利好消息的实现或许将不尽如预期。截至当地时间12月23日上午，美国已有超100万人接种第一剂新冠疫苗，然而距离美国政府设定的年底前2000万人接种的目标仍相去甚远。

同时，罗奇认为，中美需要建立更深入的、具有广泛基础的结构性议程来弥合分歧。他提出三点建议，包括建立全新的对话机制，取消加征的关税和重启双边投资协定谈判来解决中美经贸中的结构性问题。

明年一季度美国经济或再次萎缩

第一 财经 ：你对短期内美国经济复苏有何预期？

斯蒂芬·罗奇 ：我认为，2021年四季度美国经济有望实现正增长。但是，考虑到当前的疫情蔓延形势和封锁措施，2021年一季度美国国内生产总值（GDP）或将再现萎缩。 双谷经济衰退（Double Dip Recession）的概率大幅上扬， 即经过一至两个季度的短暂复苏后，经济再度出现衰退。这一现象在过去11次经济周期中曾出现过8次，这次也不例外。

当足够多人完成疫苗接种后，将为可持续的经济复苏增添动力。因而2021年下半年美国经济有望实现强劲的复苏。

第一 财经 ：即使是新冠疫苗进入分发接种，叠加新一轮纾困计划，也依旧无法挽救2021年一季度的经济萎缩？

斯蒂芬·罗奇： 是的。考虑到包括美国人口最多、经济最为发达的加利福尼亚州在内，多地出台区域性封锁措施，经济刺激和疫苗问世无法抵消经济停摆引发负面影响。况且，伴随圣诞新年假期到来，新冠确诊率和蔓延形势或进一步恶化。

第一 财经 ：你如何看待美国严峻的疫情形势、实体经济或再度萎缩，而美股却位于 历史 高位的两极分化现象？

斯蒂芬·罗奇 ：可以说，美股越过了所有前述的短期经济风险，展望预期大范围的疫苗接种后，美国经济有望实现强劲复苏。可以说，所有的利好消息几乎都反映到了股价中。 投资者面临的风险是，部分利好消息的实现或许将不尽如预期。

预计明年美元累计跌幅或达35%

第一 财经 ：2021年美元指数跌幅约达7%，但你依旧认为美元将继续大幅走低？

斯蒂芬·罗奇 ： 我预计，2021年美元累计跌幅可达35%。 美国面临的最大挑战来自于其经常账户赤字正以前所未有的速度扩大，且新冠疫情导致的财政赤字将加剧这一问题。 历史 经验显示，在经常账户赤字扩大的情况下，会出现两种情况来抵消其影响。一则是通过紧缩性的货币政策提升利率，一则是货币贬值。

美联储已明确表态，在可预见的未来，将继续保持联邦基金利率在0-0.25%的 历史 低位不变。这意味着经常账户赤字的压力将落在美元汇率上。在 历史 上的1970年代，1980年代中期，和2000年初期，美元汇率曾三次历经30%~32%的暴跌。我相信，第四次美元暴跌的时代已经来临。

第一 财经 ：诚然，从标普调降美国主权信用评级，到希腊债券危机，再到英国脱欧，每当风险事件发生，美元及其资产在很大程度上享受着全球储备货币的优势，投资者涌入美债和美国股市，从而为美元提供支撑。为何这次会有所不同？

斯蒂芬·罗奇 ：作为最重要的全球储备货币，美元确实享受着额外的特权。有人认为，美元是无可取代的，因而投资者别无选择。我不认同这一观点。

在我看来，欧元是非常有优势的“替代品”，今年以来欧元汇率走势坚挺。欧元区也越来越意识到达成泛欧财政政策的重要性。人民币汇率亦涨势显著，伴随中国进一步深化改革，未来仍有上涨的空间。此外，黄金甚至比特币在此金融环境下也将发挥作用。

第一 财经 ：比特币甚至也能威胁到美元？

斯蒂芬·罗奇 ：相对于美元和欧元等的硬通货而言，比特币虽规模尚小，然其增长迅速。作为一种替代资产，将在当前环境下受益。

第一 财经 ：新冠疫情在美蔓延近一年后，给生产和消费行为带来的改变。这些改变中，哪些不可逆的部分将反作用于未来的经济复苏？

斯蒂芬·罗奇 ：答案仍待时间的检验。回顾自14世纪爆发黑死病以来， 历史 上发生的数次疫情，研究显示其影响或长达数十年的时间。对服务业而言，特别是需要面对面参与交流的经济活动、休闲 旅游 和 娱乐 、甚至零售业，即使疫苗分发接种成功，疫情对其影响仍可持续相当长一段时间。

不少通勤族会更愿意选择远程办公或在家办公，这对于公共交通体系将带来极大的影响，尤其是例如纽约市这样人口密集的大都市地区，甚至可能是破坏性的影响。

我不认为疫苗可以犹如时光机器，将时钟拨回到疫情前时代。我们可能需要数年的时间来整理疫情的影响。

第一 财经 ：对未来的中美关系，你有何期待？

斯蒂芬·罗奇 ： 在此，我有三点建议，希望对中美关系有所帮助，包括建立全新的对话机制，设立永久秘书处，由双方高层官员参与，专门处理政策发展和争议，在这一框架下，双方的交流是日常性的，而非一年一度在媒体的闪光灯下；同时，取消加征的关税；专注于解决中美经贸中的结构性问题等。我认为，解决这些问题，需要从重启双边投资协定谈判开始。在特朗普上任前，该谈判已开展10年。中美需要建立更深入的、具有广泛基础的结构性议程来解决分歧。

我认为，双边途径无法解决多边议题挑战。去年，美国对102个国家和地区呈现贸易赤字，这一问题的根源不是中国，而是由于美国储蓄率低下。特朗普政府试图通过向中国施压，来解决美国的贸易赤字问题。实际结果却是部分贸易被迫流向成本更高的国家，惩罚的是美国消费者。关税解决办法的理论和实际操作都是有缺陷的。

第一 财经 ：那么，美国应当如何去做呢？

斯蒂芬·罗奇 ：美国需要解决储蓄率低下的问题。当然，目前由于新冠疫情无暇顾及。但就中长期而言，美国必须控制联邦赤字，这是政府唯一可以做的最重要的事情。

即使疫情过去，特朗普不再担任美国总统，中美关系也无法恢复到“前特朗普时代”。正如美国的俚语所说的，你无法将精灵重新捉回瓶子中。我希望双方能够寻求更有建设性的解决途径。

美国通胀盖不住了,全球危机恐将重演

6月10日是一个牵动全球市场敏感神经的日子，投资者屏住呼吸等待美国官方公布的5月份通胀数据。劳工部公布5月份消费者价格指数环比上涨0.6%，跃升至5%，为2008年8月以来的最大年度涨幅；核心消费者物价指数环比上升0.7%，同比上升3.8%，为1992年以来最大年度涨幅。这远远超出了此前经济学家的预期，进一步加剧了人们对美国通胀的担忧。

加速上涨的通货膨胀正成为美国经济面临的最大风险。 数月来，随着美国疫情趋稳，民众对消费品和其他生产需求强劲，导致从美国木材到计算机芯片都出现严重短缺。美国消费者正在感受物价上涨的直接压力——“在超市花100元只能买到过去不到80元的食物。”汽油、食品、 汽车 、住房和电脑等消费品价格上涨大幅推高了消费者物价指数，中下层民众生活受到明显影响。

4月美国消费者物价指数（CPI）较去年同期增长4.2%，是2008年经济危机以来最大的同比增长；4月生产者物价指数（PPI）同比增长6.2%，创下2010年以来 历史 新高。

根据纽约联储对消费者的调查，普通美国人对1年期和3年期通胀中值预期分别跃升至3.4%和3.1%，创下2013年9月以来的最高。经济学家普遍预期美国通胀可能更加严重。《商业内幕》引述宾夕法尼亚大学沃顿商学院知名经济学教授西格尔说，美国的通货膨胀率将在未来两三年之内突破20%，相当于上世纪70年代美国恶性通胀的情景。

德意志银行的研究团队最近发布一项报告发出警告，美国即将到来的通胀可能类似于1970 年代。报告指出，美联储为了追求全面的复苏而忽视通胀的风险，将产生可怕的后果，通胀的爆发将使全球经济坐在“定时炸弹”上。“这可能导致一场严重的衰退，并在全球引发一系列金融危机。”

美国通胀快速上涨的根源在于美国政府不负责任的货币宽松及财政刺激计划。 2021年3月后，疫情冲击使美国股市遭遇史无前例的四次“大熔断”，为了美国资本市场免于崩溃，美联储使出无限量化宽松的“大杀器”。仅2021年3月的一个月内，美联储就增发3万亿美元，此后维持每月1200亿美元购债计划，持续向金融体系放水。拜登政府不仅延续了特朗普时期的宽松货币政策，还一口气推出数个经济救助和刺激计划，总支出规模达到7万亿-8万亿美元。有学者指出，拜登政府支出的增长规模，已经大大超过了罗斯福新政、2008年金融危机时期、里根上世纪80年代初扩张军备等历次美国经济刺激计划。

如此庞大的货币、财政刺激规模，使美国货币洪水到处泛滥。美国家庭、企业和个人手握大把现金，单是个人储蓄就从一年前的1.6万亿美元激增至惊人的4.1万亿美元。银行存款多到银行不能承受，要求储户取走或花掉。

在通胀持续的压力下，美联储目前的态度从否定存在通胀，到承认通胀的现实但坚称“高通胀只是暂时的”，表明其在支持经济快速复苏与控制通胀的天平上，坚定地选择了前者。然而，尽管美联储嘴上仍然高声“维稳”，但内部不得不正视通胀的事实，4月美联储的货币政策会议，自新冠疫情爆发以来首次讨论收紧货币政策立场的可能性。

种种迹象表明，美国的通胀绝非是“暂时的”那么简单。

美国现实的情况是“生之者寡而食之者众”。美国是消费型 社会 ，也是全球最大进口国。随着美国疫情逐步得到控制，美国的消费需求爆发式增长，而全球供应链受疫情影响存在较大缺口，使得美国消费者价格、生产价格指数急速上升。4月份美国进口价格连续第六个月上涨，同比涨幅达到10.6%，为过去十年来最高水平。而美国的就业数据远逊预期，拜登的纾困支票和各种政府救济助长了美国人不工作，美联储公布的自愿离职率创下新高。在劳动力供应缺口之下，美国薪金水平意外上升，将进一步助推通胀上升，导致“工资-物价”螺旋上升的恶性循环。这些情况表明美国的通胀将持续更长时间。

当前全球疫情仍然存在较大不确定性，其对世界经济产出的影响不容乐观。国际货币基金组织的展望报告预计，虽然今年全球经济步入缓慢复苏，但全球产出水平仍将低于疫情前2%。这也预示美国及全球的通胀不会是短期的。

这是耶伦近期以来第二次提到加息。上个月她在接受《大西洋月刊》采访时曾表示，“为了保证经济不会过热，利率可能不得不一定程度上升。”这一表态随即引发美股大跌，之后耶伦不得不马上改口，为自己加息的言论解释说：“我认为不会出现通胀问题，但如果真有的话，美联储有能力解决。”

财政部高官在加息问题上表态的闪烁与犹疑，表明在控制通胀与维持宽松货币以刺激经济的选择上，美国面临两难。一方面是通胀猛如虎，另一方面一旦美联储加息，会触发美国股市下跌的风险。

美国经济面临的困境远不止通胀。 拜登和特朗普比赛式的无限印钞和大手撒钱带来的后遗症正在快速显现，各种“虚火”同时上攻：股市泡沫风险积聚，国债利率叠创新高，天量债务无法持续。美国经济内在的结构性矛盾与政府不负责任的经济政策相互叠加，将美国经济推到危机的边缘。

如今美国股市已呈现极度泡沫化。持续的超宽松货币政策，源源不断的资金流入，使美国股市不仅免于去年3月因四次熔断而崩盘，还不断攀上 历史 高位。在去年美国疫情失控、经济衰退的背景下，美国股市的火热缺乏经济基本面的支撑。

截至6月1日，按照威尔夏指数，美国股市总市值已达44.3万亿美元，而美国今年首季GDP最新估值约为22.1万亿美元，衡量股市泡沫风险的巴菲特指标突破200%。巴菲特认为该指数创 历史 新高是“非常强烈的崩盤警告信号”，而代表美国股市的平均年化回报率为-3.1%(含股息)，表明美国股市已经严重高估。

除了巴菲特指标，投资顾问机构RIA Advisors首席投资策略师罗伯兹也警告，衡量股市风险的五大指标（恐惧/贪婪指数、基金经理人乐观指数、杠杆型基金做多做空比例、保证金/债务比例、美股与3年平均线偏离）均显示美股已处于严重泡沫之中，只要一点风吹草动，都可能引发恐慌性抛售，导致股市崩盘。这种情形一旦发生，标普500指数将蒸发40％至60％。

随着美国通胀的快速上升，美国股市已进入高风险状态 ，投资者已如惊弓之鸟，如履薄冰地做着随时逃离的准备。美联储和财政部任何一点儿的微妙暗示，都会引起股市大起大落。美股泡沫一旦刺破，将引发美国金融市场巨震并导致全球性的经济危机。

美国债务激增是美国面临的又一大困境。去年以来，为应对疫情危机，美国连续出台经济救助计划，导致美国财政赤字和债务爆炸式增长。目前美国国债总额已突破28万亿美元，超过美国GDP30%。而美国政府的债务增长还远没有尽头，根据拜登政府制定的财政预算，美国2021年财政赤字为3.669万亿美元，2022财年赤字为1.837万亿美元，预计未来10年赤字累计增加14.531万亿美元。

拜登意图通过提高企业税作为弥补财政支出扩大的来源，但受到共和党的阻力，美国庞大刺激支出将最终不得不依靠美联储印钞来解决。这也是美联储很难退出量化宽松政策的原因。拜登的庞大基建计划、创新与竞争计划正嗷嗷待哺需要大笔支出。

而无限制的扩大印钞势必削弱美元信用，导致美元持续贬值，长此以往将动摇美元霸权的根基。同时，随着通胀上行，美债收益率飙升，表明美债已经供过于求，曾经作为全球资金避风港的美债，随着美债激增也越来越受到众多质疑，不再象过去那么受国际投资者追捧，美债扩张也将面临天花板。谁来为天量美债接盘，是令美国伤脑筋的问题。

另一个警号是，美联储用于控制短期利率的隔夜逆回购需求飙升，6月9共有49个对手方在美联储的隔夜逆回购中交易规模达到5029亿美元，本周三个交易日接连创新高。美国的银行和货币市场基金以0的回报将资金回存美联储，且规模史无前例，这表明美国金融体系的现金已经多到没有别的去处，开始倒灌回美联储，表明美联储继续向市场注水的操作已接近极限。该工具更早的 历史 峰值是2021年12月末的4760亿美元，正是美联储收紧量化宽松的起点。

如今美国经济面临多重考验，险象环生，政策制定者不得不在多重矛盾的目标中寻求艰难的平衡：遏制通货膨胀与维持货币宽松、刺激经济复苏与保持债务可持续、防止股市泡沫破裂与实际利率不可避免上升、继续量化宽松与保持美元稳定。这些难题每一个就可能成为引爆危机的导火索。

综合判断，美国及全球通胀将持续较长时间，这将是全球经济面临的最大威胁。 在持续通胀的压力下，美联储可能被迫调整原先的计划，提早收紧货币政策。随着美联储利率政策的转向，美国股市首先受到重压，导致美国市场流动性紧张，进而引发全球美元回流，全球金融市场面临一场巨震。脆弱的发展中国家将再次遭遇资本外流和资产价格贬值的冲击，美国借机又可以开启新一轮血雨腥风的财富收割。

在美元放水和回流的循环中，美国一次次避免了自己的危机，并实现了对世界财富的洗劫，这样的 历史 可能再次重演。这就是美国金融帝国主义的真相。

当前全球新冠疫情一波未平，一波又起，陷入供应链危机，产能缺口助推了全球通胀的上升。在全球大通胀的形势下，中国抗击新冠疫情的成功，更加突显了中国产业链的安全和独具优势，中国制造成为疫情下全球供应链屈指可数的可以指望的依靠。在这样的形势下，中美经济博弈，攻守已经易势，美国可打的牌已经不多了。

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